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注冊制來臨，A股公司帶來的分層效應更加顯化。
同花順iFind顯示，今年前四月機構調研數量最多的20家上市公司中，市值超過200億超一半，市值100億以下的僅5家。強者恒強格局下，小市值公司在資本市場也受到碾壓，但并不意味著沒有“向上爬”的機會。
從一季度數據顯示，市值在50億以下的2000余家公司中，扣非PE TTM達到100倍以上的超過300家，50-100倍的企業也超過300家，這意味小市值公司亦有分層，仍有獲得資金關注的機會。
產業前景有想象力，業績有兌現路徑的公司更受市場偏愛。
例如一季度增速超過15倍的光庭信息(301221)，資本市場給予其253倍的TTM。其一季度數據顯示，營收增速41%，而扣非凈利潤增速達到1567%。其利潤增長原因，一方面來自成本管控，另一方面主要是業務增長。根據2022年業務構成，其智能座艙、智能駕駛、新能源收入分別同比增長57.50%、-15.27%、41.06%，智能駕駛收入下滑主要系公司戰略調整所致。
從智能汽車市場發展空間看，隨著智能化和網聯化程度提升，市場預計，2026年我國智能網聯汽車市場規模有望達到5859億元，2020年-2026年均復合增長率為12.5%，智能網聯汽車產業鏈也將整體受益。
無獨有偶，2021年進入車聯網賽道的萬馬科技（300698）轉型效果顯著，萬馬科技2023年第一季度營收增速50%，扣非凈利潤增速接近119%。車聯網業務成為拉動萬馬科技的主力，其車聯網業務收入從2021年的5000萬增長至2022年的1.2億元，增速達到140%，毛利由4100萬元增至8400萬元，增速翻倍，毛利已占公司的半壁江山，公司已成為不折不扣的“車聯網”概念股。市場同樣給出萬馬科技高估值，同花順數據顯示，其扣非PE TTM達到81倍。
在最近爆火的AI領域中，奧拓電子獲得了180倍的TTM 估值。2023年一季度，奧拓電子歸母凈利潤同比增長143.32%，歸母扣非凈利潤同比增長117.01%；綜合毛利率46.75%，較上年同期提高9.83個百分點，盈利能力大幅提升，并已逐步形成了以虛擬數字人和XR虛擬直播間為核心的業務形態。2022年，其控股子公司創想數維新簽訂單金額約2,300萬元，同比增長1,870.75%，其中XR虛擬直播間業務新簽訂單約1,100萬元，虛擬數字人業務新簽訂單約900萬元。另據公司披露，?2023年1-3月，創想數維新簽訂單金額約1,140萬元，同比增長460.68%。
從資本市場投資角度看，對于新興行業的行情演繹，業績兌現前的“真空期”，股價上行來自于估值的提升，其背后是新技術的出現和政策的刺激，而產業高景氣是行情延續的關鍵驅動因素，企業在高景氣下業績兌現，實現由“拔估值”轉向“戴維斯雙擊”，業績更快、更好表現的公司，更易獲得資本市場認同。
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